黄金时间·一周金市回顾：中东战火重燃避险情绪 金价剑指3500美元关口

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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京6月16日电 在避险情绪推动下，上周（6月9日至13日当周）国际现货黄金强势走高。当周金价开盘3310.60美元/盎司，最高触及3446.75美元/盎司，最低3293.67美元/盎司，报收3433.47美元/盎司，全周上涨121.79美元或3.68%，周收盘价创下历史最高，且为连续第二周收涨。

　　分析来看，疲弱的美国通胀数据强化了市场对美联储将降息的预期，增加了黄金的吸引力；中东紧张局势升级则进一步促使避险资金涌入黄金。在此背景下，展望新的一周金价走势，虽然美联储利率会议将要登场，鲍威尔讲话或再度引爆市场，但随着周末中东地缘局势愈演愈烈，受益于避险情绪高涨，金价或有望测试3500美元/盎司关口。

　　特朗普关税政策“续命”，贸易摩擦跌宕

　　上周初，受贸易局势积极变动的影响，市场情绪缓和，金价一度弱势下探，并测试3300-3290美元/盎司支撑。不过，美国贸易政策的不确定性，导致市场对贸易局势紧张的担忧依然存在。尤其是美国总统特朗普上周四（6月12日）在一项法案签署仪式上发表讲话时表示，可能会提高美国汽车关税，以提振国内汽车制造业。这一表态被市场认为此举可能进一步加剧美国与贸易伙伴的紧张关系。

　　与此同时，上周公布的美国5月CPI数据全面低于预期，这不仅强化了市场对美联储尽早开启降息的押注，也让特朗普政府对美联储降息的施压更有“信心”。

　　具体数据显示，美国5月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；核心CPI年率录得2.8%，低于预期的2.9%。一连串低于预期的通胀数据表明，消费者尚未感受到关税的全面冲击。因此，在通胀数据公布后，货币市场定价显示美联储9月降息的概率超过80%。

　　在此背景下，上周特朗普再次呼吁美联储降息100个基点，副总统万斯则进一步称美联储拒绝降息是货币政策失当行为。

　　在通胀继续放缓的同时，美国劳动力市场降温的态势进一步显现。上周四公布的数据显示，前一周美国初请失业金人数升至2024年10月以来新高，续请失业金人数也攀升至2021年底以来最高水平，这两项数据均显示美国就业市场正在降温。

　　伴随着交易员再次完全定价美联储年内两次降息，美元指数在上周连续两日走低，并创下逾三年新低。现货黄金则连续两日收涨，逼近3400美元关口。

　　以色列“突袭”伊朗 地缘局势骤然升级避险情绪高涨

　　在美元走弱推动金价收复3400美元的背景下，以色列对伊朗的突然袭击，则进一步加持了黄金的避险需求。

　　以色列13日凌晨对伊朗境内多处目标发动大规模袭击，造成伊方核设施受损和人员伤亡。当晚伊朗发起反击。目前双方仍在继续相互发动空袭。

　　地缘局势陡然升级，不仅提振国际油价大幅飙升，也进一步刺激了对黄金的避险需求。13日冲突爆发后，国际金价单日拉涨超1.6%，进一步突破3430美元关口并进一步逼近3450美元一线。

　　在以伊冲突升级的背景下，新一轮美伊核谈也宣告暂停。伊朗外交部长阿拉格齐14日表示，在以色列“暴行”持续之际继续进行伊朗和美国间接谈判是“毫无道理的”。

　　多头持仓企稳 黄金ETF持仓连续反弹

　　在美元走弱、地缘局势升温的共同背景下，市场对黄金的看涨“热情”也进一步回归。

　　持仓上看，最近一周，黄金多头持仓明显企稳。高频数据显示，截至6月13日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加25451手，至441413手。

　　另外，在ETF方面，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量在截至6月13日当周增加6.28吨，总持仓升至940.49吨。这也是该ETF的持仓连续第四周增加。

　　技术上，金价站稳3400美元关口上方，有望冲击3450-3500美元/盎司的关键压力区域。若突破3500美元关口，金价将有望冲击周线布林带上轨3550美元/盎司一线。不过，目前金价的日线、月线均超出布林带上轨，也带来了回调风险。下方支撑关注3420-3400美元/盎司；关键支撑3365-3325美元/盎司。破位将再度回归震荡格局。

　　国内方面，沪金主连（AU2508）进入关键的800-810元/克的阻力区域，若上破，将挑战820-837阻力区域；支撑关注790-785元/克区域，关键支撑780-775元/克。沪银主连（AG2508）合约阻力9000-9100元/千克，关键阻力9200-9300突破将上攻；支撑8750-8550元/千克区域，关键支撑8350元/千克。

　　美联储利率会议将登场 鲍威尔能否引爆市场？

　　新的一周，市场最为关注的除了地缘局势以外，无疑是北京时间周四凌晨美联储的利率会议决议。虽然市场普遍预计本月美联储仍将维持基准利率不变，但焦点在于经济和利率预测的季度更新，即所谓的点阵图。迄今为止，“点阵图”暗示美联储今年将降息两次，而货币市场定价几乎与美联储的预测完全一致。

　　若美联储出现“鹰派意外”，即上调对2025年的通胀预期，并将预期的降息次数缩减至“少于当前的定价”，将提升美元限制并金价上涨幅度。反之，若美联储预计失业率走高，而通胀降温迹象显现，且鲍威尔发表鸽派讲话，可能会成为美元反弹高度的“限制器”，应该有助于限制黄金的回调空间。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

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